近期有部分个股走出破位下跌之势，但在破位之后的55日均线附近，拉出了一个整理平台，最后股价又跌破平台，使得股价的头部形成得以确认。我们称这一平台为“头部确认平台”，其在实战中具有非常重要的操作价值。那么，对投资者而言，如何分析这一头部确认平台呢？下面笔者就个人的一些研判经验，给大家总结一下头部确认平台的一些特点。
1．头部确认平台的位置及时间：头部确认平台一般是股价跌破头部颈线或55日均线后，在55日均线之下的附近，有时也会沿着55日均线。头部确认平台的构筑时间通常为一到两周，即5至8个交易日。
2．K线及形态特点：K线特征为十字星、中阴、中阳的震荡线，股价探低回升时为十字星线，反弹时则为中阳线。但股价并没有继续上涨，第二日又以中阴线下跌，然后股价又止跌反弹，K线形态形成一个平台。最后都以一根中阴线或大阴线的形式击破这一平台，使得头部确认平台正式完成。在头部确认平台形成过程中，21日均线分别下穿34日、55日均线，34日均线也掉头下穿55日均线，形成“死叉三角形”，而55日均线也开始出现拐点。
3．成交量特点：头部确认平台实质上是股价下跌过程中的一个抵抗式反弹，因此其反弹往往得不到成交量的配合，有的时候可能还会出现地量。通常而言，股价收阳线时成交量会略有放大，而回落时成交量会急剧萎缩。
4．指标特点：我们把日线中的MACD指标参数由（12、26、9）改为（5、26、5）。股价在做头部确认平台时，MACD指标会在0轴之下的附近走平粘合或小幅金叉，但力度较弱。随后又重新向下发散，绿柱急剧放长。21日RSI已跌破50,说明股价的上涨趋势已经结束，在了解了头部确认平台的一些特点后，下面我们以工益股份（600804）为例进行具体的说明：该股分别于4月10日与4月30日两次上冲回落，形成了双头形态。5月8日开始，股价连续以中阴线的形式下跌，5月16日的一根大阴线分别击穿了双头颈线及55日均线，当日跌幅为4．20％，成交86万股，成交量明显放大。随后股价在55日均线之下的附近构筑头部确认平台。
该平台持续的时间是9个交易日，5月17日与5月20日连续两个交易日股价探底回升，收出了两根小阴锤线。虽然5月21日该股收出了一根涨幅达5．32％的大阳线，并放出了113万股的成交量，但股价明显受压于55日均线。第二日又是一根阴线把股价打回原地，随后股价又缩量整理，5月28日虽又收一根大阳线，但仍收在55日均线之下，在K线形态上形成了阴阳震荡的斜上平台。6月3日股价向下跳空低开，并留下了一个跳空缺口，当日收出了一根光头光脚的大阴线，并击穿了平台的低点9．58元，成交64万股，头部确认平台正式完成。
在形态头部确认平台中，其成交量一般处于萎缩状态，似乎股价在震荡筑底。但此时股价是在55日均线之下，这是区分震荡筑底还是下跌抵抗的重要特征。
同时MAXS（5、10、5）指标在5月28日，DIF与MACD出现金叉，但力度极弱，只出现三日红柱，后又形成死叉，6月3日的绿柱急剧放长。21日RSI已在50之下运行，在5月21日与28日股价反弹时，21日RSI分别回升至48和49,但都未能站在50以上，随后又回落下行，并创出新低。
近期除了工益股份外，形成头部确认平台的还有凤凰光学（600071）、氯碱化工（600618）、青岛双星（000599）、东方宾馆（000524）、长春长铃（600890）等个股。投资者在实战操作中，若股价在55日均线之下附近拉平台时，就要小心对待，可在股价反弹时逢高减磅，一旦股价跌破头部平台则应果断止损离场。
连续形态之九:平台突破形态
一、基本概念
平台突破形态是比较常见的一种形态,根据其所处位置不同,可分为平台向上突破和平台向下突破形态。平台向上突破形态出现于股价上涨的起始, 也称为“平地惊雷”或“旱地拔葱”；平台向下突破形态出现于股价下跌的起始, 也叫“高台跳水”。平台突破形态基本上由两部分组成,第一部分是长期盘整形成的平台部分,该部分成交量比较小,股价波动幅度比较不大； 第二部分是平台突破后的上涨或下跌部分,该部分成交量急剧放大,且股价呈单边走势。
平台向上突破形态的形成过程是,股价一直在低位徘徊,成交量稀少, 股价呈窄幅波动,由于长期无主力关注,投资者很难从其股价波动中获取差价, 因而渐渐被市场遗忘。但经过长期整理,形成了坚实的平台底部,主力也从这个整理中得到了非常丰厚的底部筹码,忽然有一天,成交量急剧放大,股价被迅速推高,平台向下突破形态是与平台向上突破形态相对应的空头形态, 其形成过程与平台向上突破形态有点相似,但不完全相同。在平台向下突破形态中,主力已经控制了非常多的筹码, 但由于其他原因,主力已难以维持股价的高位盘整不得已向下突破。其形成过程是,股价经过大幅拉升后,股价逐步回落到某一高位,主力为了达到出货的目的, 刻意在这一高位维持股价的横盘整理,形成一个高位平台诱使投资者接受其价位。在牛市中,主力凭借其资金实力,一般可以将这个平台维持很长时间直至筹码全部派发完毕。 如果遇上公司基本面改变或大盘走软,这个平台就很难继续维持下去,股价就会选择向下突破。
二、形态完成与确认
当股价长期围绕某一价位波动时,自然就会形成一个水平的上轨和下轨。 一般情况下,股价碰到上轨就会下跌,碰到下轨就会上涨, 但如果股价突破了平台的上轨或下轨,且伴随成交量的放大,则平台形态就会向平台突破形态转变。平台突破形态是一种非常有效的形态,一般不需要确认。当然,该形态也有假突破的情况, 但这种假突破一般出现平台向下突破形态中,主力为了达到诱多的目的,常常会使股价不跌反涨,然后再大幅杀跌,所以,投资者遇见这种情况,一定要保持清醒的头脑。
三、形态的量度、幅度
平台突破形态的量度幅度与其平台的长度有关。股谚云：躺下去有多长, 站起来就有多高。一般来讲,股价在底部整理的时间越长,股价上涨的幅度就越高, 但对平台向下突破形态而言,则没有类似的规律,其下跌幅度一般与其先前的涨幅有关。
四、实例分析
宏盛科技是2000年表现极为抢眼的大牛股之一,但在大涨之前,经过了一年多时间的蓄势整理,股价长期徘徊在12-15元左右,构筑了一个扎实的大底部平台。 2000 年2月14日春节后第一个交易日,该股突然放量涨停,突破了前期平台的上轨,呈现出明显的突破态势,从此股价一路上涨,在不到一个月的时间内股价就涨了300%。由此可见,股价一旦放量突破了前期平台的上轨,投资者应立即买入。同理, 股价一旦突破了前期平台下轨,投资者就应该立即卖出。
中小散户股市锦囊
＊ 作为小股东，怎样向上市公司董事表达对他们的看法？
最有效的途径之一，便是透过股东周年大会表达意见。许多投资者都误以为他们对董事如何营运上市公司的业务没甚影响力，但作为公司权益拥有人，股东也可透过股东周年大会表达个人的意见。
根据法律，每间公司必须在每个公历年举行一次股东周年大会。如公司超过十五个月仍不召开股东周年大会，即属违法。
＊ 怎样得悉上市公司召开股东周年大会？
公司必须在股东周年大会召开前最少21天向所有注册股东发出大会通知书，部分公司的章程细则或会制定更长的通知期。同时，上市公司亦须刊登召开周年股东大会的通知书。 大会通知书将告知会议的地点、日期、时间及议程。
研判市场底部的四大信号
一般而言，一轮中期调整行情临近尾声时，市场会有一些信号，投资者可以通过这些市场信号来研判大盘是否已经见底。其一：大盘经过连续的盘跌调整后，技术上已经持续超卖，从技术上研判底部形态时我们需要把握一些原则：1、日线指标与周线、月线指标结合看。日线技术指标往往反应比较敏感，随着大盘的持续走低，其技术指标将反复超卖，在一定程度上会出现钝化迹象，这样日线技术指标就失去了平常的参考意义，那么就需要结合周线指标及月线指标来进行分析，因为周线及月线指标反应相对迟钝，但给出的信号却具有更强的指导意义。当周线指标及月线指标都在底部运行的时候，很可能大盘的底部也近在眼前了；2、同类技术指标综合研判。技术指标是分类的，如趋向类指标、能量类指标、摆动类指标等，正确的研判方法是同一类指标的综合分析，只有当同类指标发出同样的信号时，其市场指导意义才比较可靠，否则不同类型的指标发出的信号都有一定的偏差。
其二，我们也可以从量能来分析。证券市场有“量为价先”的股谚，也有“地量见地价”的股谚，行情见顶的时候成交量可能会有一定程度的放大，随着行情的进一步走弱，成交量会逐步萎缩，经过相当长一段时间的持续盘跌后，大盘的成交量将萎缩到极低位置，从一个侧面反映出市场做空能量的衰竭，大盘的底部很可能临近了。不过行情运行还有另外一种可能，经过持续的缩量调整后，大盘在相对低位出现明显的持续放量过程，不管大盘是上涨还是下跌，都可能接近行情的阶段性底部了，有时候成交量的研判价值相当高。
其三是从行情的运行趋势分析。行情开始下跌的时候速率比较快，随后行情的下跌速率会有所趋缓，在相当长一段时间内，大盘会以相对稳定的速率盘跌，再过一段时间大盘可能会再度出现加速下跌走势，一旦原来的运行速率改变，很可能运行趋势的扭转也就在眼前了。
其四，通过市场盘面观察。首先是市场价值中枢的稳定，大盘重心的止跌企稳是大盘止跌企稳的前提条件；其次是热点板块的有效培育，当市场持续调整一段时间后，大盘出现了鲜明的领涨热点有效激活市场的人气，通过市场资金的倾斜，也可以化解行情的弱势格局，进而引导行情的止跌企稳。当然，我们上述的研判方法是建立在政策面真空的前提条件下的。
下跌中继平台的研判
股价的中长期下跌，往往是以下跌平台方式进行，其过程为下跌——平台抵抗——破位下跌——平台抵抗。一轮中长期下跌，通常会出现两到三个下跌中继平台。近期，随着大盘股指的反弹结束，有部分个股就走出了这种下跌中继平台，股价破位下跌，而且短期内跌幅较大。那么，对投资者而言，如何分析这种下跌中继平台呢？下面笔者就个人的一些研判经验，给大家总结一下下跌中继平台的一些特点。
1．K线特点：股价在日均线系统（21、34、55）中上下震荡，K线形态为矩形整理形态。股价反弹时，股价在前期高点附近受阻回落，日K线组合上会出现流星线、十字星、乌云盖顶等反弹见顶信号。下探时，股价在箱底颈线附近得到支撑，会有锅架底、早晨之星等见底K线组合信号。当股价第三次、第四次下探考验颈线支撑时，投资者就要小心，一旦股价向下突破颈线，则下跌中继平台就得到确认。
2．成交量特点：股价在向上反弹时，成交量温和放大，而当股价上冲至前期顶部时，成交量会急剧放出，但没有持续性。随后成交量迅速萎缩，这往往是反弹见顶的信号。
3．日均线系统（21、34、55）的特点：在下跌中继平台中，均线系统由空头排列变为纠缠状。其过程为：空头排列——金叉——死叉——金叉——死叉——破位下跌。一般而言，日均线系统在二次死叉后，便会破位下跌。
4．RSI的一般特征：21日RSI在60附近回落，7日RSI与21日RSI死叉为反弹见顶信号；21日RSI在40—50区域止跌回升，7日RSI与21日RSI金叉为见底反弹信号。若出现在40—50区域震荡止跌后又继续下行，则股价可能将向下突破，重新进入下跌趋势。
在了解了下跌中继平台的一些特点后，下面我们以长江通信（600345）为例进行具体的说明：该股是2001年年初上市的次新股，由于上市时定位过高，其股价走出了中长期的下跌走势。从最高价的53．64元跌至25．95元，跌幅已达51．5％。之后随着大盘的反弹，该股在25元至33元之间构筑一个箱型震荡平台。由于2002年季报显示：公司每股收益仅5分钱，业绩出现大幅下滑，于是股价最后终于向下突破，形成了下跌中继平台。
从K线形态来看，该股于2001年10月22日探至25．70元后反弹，股价连拉两个涨停，但受阻于21日均线，创出第一个反弹高点32．80后，股价进行了第二次下探。这一次股价在探至26．70元后进入第二次反弹，此次股价向上突破了各条均线系统，但由于没有成交量的配合，股价在冲过55日均线后便告回落，并于12月5日创出了第二个高点33．25元。但当日收出一根中阴流星线，实为反弹见顶信号。
随后股价进入第三次下探，又重新跌破均线系统，于2002年1月16日探至25．70元，当日收出一根探底回升的阳线，而后股价随大盘进入第三次反弹。但当股价上升至前两次高点33元附近时，股价再次受阻回落。3月20日股价最高涨至33．35元，当日收出了一根十字星，成交量也放大到162万股的相对天量，而第二日成交量却急剧萎缩至41万股，股价也第二次跌破均线系统，并在4月23日用一根大阴线把股价打至箱底附近。随后股价在26元的箱底颈线处得到支撑，并进行了近18个交易日的平台整理。而本周二的一根大阴线却击穿了箱底颈线，股价当日即下跌6．47％，成交量175万股，是7日均量的3倍以上。
从均线系统来看，日均线系统（21、34、55）出现了两次金叉，两次死叉。通常而言，当均线系统出现第二次死叉时，投资者就要注意股价的突破方向。一旦跌势成立，相应的21日RSI在跌破50后便不再回头。
近期除了长江通信以外，走出下跌中继平台的个股还有春兰股份（600854）、锦州港（600190）、昆明制药（600422）等，对于这些下跌中继平台的个股，投资者应在破位时的第一时间止损离场。
调整分录 编表及结帐程序
在上期内容中，我们介绍了交易记录程序，它们与本节所述的三个程序相结合便构成了完整的会计循环。本节所要介绍的三个步骤包括：（1）编制调整会计分录；（2）根据调整后帐户余额编制财务报表；（3）结清收入和费用类帐户。
会计分录是指按照复式记帐要求，对每一项经济业务分别列示出借记、贷记帐户及相应金额的一种记录。举例而言，当某公司以现金购入价值10万元的材料时，其现金资产减少了10万，材料资产相应增加了10万。为了描述这一交易，我们便作如下分录——“借：原材料10万；贷：现金10万”，从而反映了采购交易对不同资产帐户的影响。
会计分录是将交易或事项的货币影响登记入企业帐簿的必要程序。由于许多交易会对一个以上期间的净利润产生影响，在权责发生制的要求下，企业往往有必要在每一会计期末对某些帐户余额进行调整，以便使成本及费用能与收入进行恰当的配比。为了记录这些调整事项而编制的分录被称为“调整会计分录”，它们包括以下四种类型：（1）将预付费用摊配于各个受益期。预付费用是那些先支付、后受益的成本，需要将它们分摊到从中受益的各个期间，包括折旧、一次性预缴的保险费、报刊订费等；（2）将预收收入摊配于各个赚取期。预收收入包括预收客户的各种货款和订金，它们也不能在收到款项时便全额记入当期收入，而应按照合同契约规定的期限进行分期摊销；（3）计提尚未记录的费用，包括已发生但尚未支付的工资、佣金、利息和水电费用等；（4）计提尚未记录的收入。应计收入是那些业已提供劳务或发出商品而赚取但尚未记录的收入，它们往往表现为各种应收款项。
在调整分录记入日记帐并过帐后，通常还要编制一张调整后的试算平衡表，用来验证各帐户的借项和贷项是否相等。然后，便可直接根据这些帐户余额编制资产负债表和利润表。需要注意的是，资产、负债和所有者权益类帐户在期末一般有余额，它们将随企业经营活动的延续而存转至下一会计期间；相形之下，收入和费用类帐户则反映某一期间的经营成果。只要该会计期间结束，这些帐户就应该全部结平，到下一会计期间再重新开设。因此，当年的利润表一旦编制完毕，即需把相应的收入和费用类帐户余额转入“本年利润”帐户，其原有余额便被结清（即帐户余额为零）。会计循环的这一步骤被称为“结帐分录”。
至此，读者可能已对基本会计理论和会计循环知识有了一个大致的了解。从下期开始，我们将结合证券市场的具体案例来深入讲解会计的各种应用问题，来帮助投资者更好地掌握会计这一重要的分析工具。
底部突破小三角
底部突破小三角一般是股价运行的整个底部形态的一部分，出现在盘整阶段的末期和反弹波段的初期。这种底部突破小三角与一般的较大范围的底部三角形结构不太一样，它是由一条平行的压力线和向上倾斜的支撑线组成。
大家可以看一看图中清华紫光（000938）这只股票近期的日K线走势。该股从5月中旬开始，走势上出现了一个底部小三角的形态，在大盘走势相对疲软的同时，该股的股价运行重心出现了小幅的震荡上移趋势，形成了一条明显的向上倾斜的支撑切线。而同时，股价在震荡途中对压力位置迟迟没有形成突破，在20元整数关口几次受阻回落，平行的压力区域比较明显，股价基本上在一个狭窄的小三角形区域运行。
如果股价仅仅在上述这个三角区域内运行，尚不能确定是否能够形成底部向上突破。对这种形态的观察，主要应关注股价运行到技术临界点（三角形的顶点）时的变化。当股价运行到技术临界点时，必须对三角形的两条技术切线形成击穿或突破，此时如果股价选择继续保持支撑线的支撑作用而放量成功脱离了平行压力线的压力区域，那么底部突破小三角才能得以确认。所以说底部突破小三角不仅仅是一个三角形形态，还包括在三角形顶点的一段向上突破走势。图中这只股票5月30日的走势就具备了这个突破特征。
底部突破小三角走势通常出现在股价做长期平台整理所形成的多重底末期，与多重底的最后一浪相重合，通常走势有如下几条技术特征：首先是成交量经过一段时间的低迷之后温和放大，这种放大趋势出现在三角形形成的整个过程当中。也就是说，这是一段量价正向配合的走势。但是由于压力线的存在，股价在三角形区域内尚未形成突破，因此放量不应该太大，而且是逐渐的，并不突然。
其次三角形的压力位置在这个形态当中是短线的，但是这个短线压力位置应该与该股运行的某个中长期压力位置相重合。只有这样，后市形成突破后，股价走势才有可能获得中长期的支撑。否则的话，反弹只会是短暂的。这个中长期压力位置可能是整个底部运行箱体的顶部区域，也有可能是某条中长期压力均线。在图中这个案例中，三角形的压力区域基本与半年线相重合，同时也是该股底部箱体的上边界，短线技术压力与中长线技术压力位置相重合，一旦形成突破往往有较强的惯性。
最后一点，三角形运行到顶点时所形成的突破走势一定要伴随较大的成交。也就是通常所说的带量突破，这个量要明显超过前一段时间的平均成交水平，有一定的突发性特征。同时能够在技术形态上，明确形成脱离压力区域的趋势。只有如此，这个底部突破小三角才显得比较可靠。
连续形态之八:颈上线 颈内线 戳入线
一、基本概念
在恐慌性下跌行情中,经常会遇到股价大幅低开的情形。由于股价大幅低开使空头能量在短时间内得到了快速释放,相应地,多头则容易组织力量进行反攻,因而股价常常会出现低开高走的现象。多头力量的大小决定了反攻的高度,如果第二天反攻力量比较大,使收盘价超过了前一天长阴线实体的中部,则形态可能出现反转,形成具有反转意义的贯穿线形态；如果第二天多头反攻力量稍弱,使收盘价深入了前一天长阴线,但未超过实体中部,则形态变成了戳入线；如果第二天多头反攻力量再弱一点,使收盘价稍微进入前一天实体,收于前一天收盘价附近,则形态就会变成颈内线；如果第二天多头反攻力量很弱,使收盘价只能收于前一天最低价附近,则形态就演变成了颈上线。
颈上线：通常出现在跌势中,第一根长黑线强化了空头走势,第二天向下跳空,但盘中价格不断回升,使股价收于前一天的最低价。这种情况往往使当天在低档抢反弹的人感觉不舒服,因为它意味着下降趋势可能会立即恢复。
颈上线是前面我们讨论的贯穿线的衍生形态,由于本形态第二根线形的白色实体仅回升到前一天的最低价水准,与完全吞噬了黑线的贯穿线相比,无论是多头力量还是阴阳线形态都不可同日而语。
颈内线：颈内线也是贯穿线未充分发展的变形。第二根白线的反弹力度比颈上线的大,它的收盘价十分接近前一天黑线的收盘价,但依然位于黑色实体的下端附近。严格地说,本形态第二天白线的收盘价必须稍微进入前一天的黑色实体,也就是说,稍微高于前一天的收盘价,其收盘价比颈上线稍高,但幅度并不大。需要指出的是,本形态与反转形态多头遭遇线基本相同,因而本形态也具有一定的反转意义。
戳入线：这是贯穿线的第三种衍生形态。戳入线虽然比颈上线和颈内线反弹强劲,但其收盘价尚未超过前一天实体的一半。相对于颈上线和颈内线而言,戳入线第二天开盘价向下跳空的幅度比较大,因而第二天成为长白日。由于其收盘价没超过前一天实体的一半,因而这种反弹尚不足以导致趋势的反转,但长日的反弹力度又比较强,因此投资者在增加空头部位时,需要进一步确认。
二、形态确立
在三种形态中,由于多头力量尚不具备反转的条件,所以,在形态之后,股价会继续沿原有趋势下跌。一般来讲,第二天多头组织的反攻通常是一种试探性的反攻,成交量不会很大,这种反攻只是下跌趋势的暂缓,一般不会影响趋势的发展。如果第二天反攻伴随着成交量的急剧放大,且第三天股价高开高走,则可以认定为反转。
三、识别标准
颈上线：1、在下降趋势中出现长黑线；2、第二天为白线,其开盘价低于前一天的最低价。线形不一定为“长日”；3、第二天收盘价为前一天的最低价。
颈内线：1、在下降趋势中出现长黑线；2、第二天为白线,其开盘价低于前一天的最低价；3、第二天的收盘价稍微进入前一天实体。从实际应用角度来看,收盘价可视为相等。
戳入线：1、在下降趋势中出现长黑线；2、第二天为白线,其开盘价远低于前一天的最低价；3、第二天收盘价深入前一天的实体,但未超越中点上方。
四、实例分析（戳入线）
2001年1月15日上证综指大度下挫,第二天大盘跳空低开,但大盘很快止跌回稳,一路推高,最后收于前一天实体之内,处于前一天实体中点与收盘价之间,构成一个“戳入线”形态,这种形态的出现说明市场多头力量很有限,大盘还没有见底,仍将继续下跌。
第一只红色股票
金融是现代经济的核心，在建设具有中国特色的社会主义市场经济中正发挥着越来越大的作用。熟悉我党党史的同志都知道，早在土地革命战争时期，中国共产党人就尝试使用金融工具为红色根据地的建设服务。1928年在广东海丰县建立了第一家银行并发行银票，1932年在中央苏区建立了国家银行并发行货币，第一任行长是毛泽民。但鲜为人知的是，1933年方志敏在闽浙赣苏区成功发行了闽浙赣省苏维埃银行股票，这是红色政权正式发行的第一只股票，被称为红色股票。
该红色股票是方志敏烈士的亲属为正在筹建的方志敏烈士纪念馆征集文物时获得的。股票呈长条形，长20cm，宽7.5cm，上方印有“闽浙赣省苏维埃银行”， 中间印有“壹圆股票”，并加盖银行的红色印章，在印章两边印有“本银行股息周年六厘计算，每年年终结帐，营业盈余除开支费用及股息外所有纯净红利照股分派，次年一月凭票领取”，其下方为股票号码，并附每年领取股息和红利的凭证，即通常所说的息票，息票每年一张，从1933年起算，共附10张（股票票样见图）。按当时的规定，该股票每股壹元，也可折谷入股，每50斤谷折算1股。
1926年共产党人方志敏率领赣东北革命群众，举起了“工农武装割据”的红旗，革命烽火由“弋、横而信江，由信江而赣东北，由赣东北而闽浙赣”，形成“东南半壁红”的大好局面。闽浙赣革命根据地是土地革命战争时期全国六大红色区域之一，是中央革命根据地的东北屏障。在赣东北苏区自身十分艰苦的条件下，方志敏同志曾经指示赣东北省苏维埃政府：“中央苏区大，人多开支大，经济来源有限，我们要尽可能主动向毛主席、中央苏区支援些金银、军需物资”。几次反“围剿” 中，他们克服困难积极主动支援中央苏区经费，即使在方志敏创建的红十军调去中央苏区并准备组建新红十军时，还向中央带去金银等。
革命根据地的政治斗争和军事斗争必须要有一定的经济基础。闽浙赣省苏维埃银行是随着革命根据地的发展而发展起来的，它经历了三个阶段，即1930年10月成立的赣东北特区贫民银行，发展为1931年9月成立的赣东北省苏维埃银行，1932 年 12月中央批准赣东北省改建为闽浙赣省，1933年1 月赣东北省苏维埃银行随之改为闽浙赣省苏维埃银行。闽浙赣省苏维埃银行的发展壮大，支持了苏区的经济建设，农业得到了更大的增产，1933年闽浙赣边区的农业比1932年增加了20％；为发展苏区工业提供了必要的资金，造纸、织布、制糖、硝盐制造等得到了发展；带动了苏区贸易，促进了食盐、布匹、食糖、茶叶等商品的流通，粮食的内部调剂等。苏区的农业、工业以及内外贸易的活跃，带来了物价的稳定和人民生活的改善，从而使得根据地的红色政权更加稳固。闽浙赣苏区因而被毛泽东同志称誉为“方志敏式” 革命根据地。
1933年9月， 闽浙赣省支部书记联席会议及全省第一次贫农团代表大会决定，要求苏维埃政府财政部为银行增资扩股十万元，以扩大银行基金，发展苏区经济，并认为这是当时经济动员最中心的工作之一。这次银行扩股工作，是在省苏维埃政府领导下成立的招股委员会具体实施的。银行扩股首先得到了广大工农群众的拥护和支持，他们积极认股，同时扩股工作也在白区进行，对象主要是站在中间立场的富裕农民和小商小贩，也有少数地主、富农秘密托人认股，并将之作为政治上的红色保险票而保存起来，以此作为拥护红军的标志。整个扩股工作为期三个月，共募股十几万元，超额完成了增资扩股计划。
利用现代金融知识剖析红色股票的证券产品特性，可以看出，红色股票是一种无记名的面额股票，采用无记名的方式也是为了在政治上保护股票持有人的一种手段；同时，该股票又带有明显的优先股的特性，有固定股息率，并可分割红利，因为闽浙赣省苏维埃银行为苏区政府所有，股票持有者是无表决权的。虽然红色股票只附了十张息票，但并不意味着股票的定期性，或者说十年即可还本，由于当时战争周期难以预料，暂附十年息票的设想是有的，也是实事求是的。一年以后，王明 “左”倾机会主义路线在党内占了统治地位，红军第五次反“围剿”失败，方志敏同志率北上抗日先遣队离开苏区，苏区银行已无存在的条件，红色股票也就夭折了。
可以说，在红色割据的条件下，继苏区银行纸币、公债发行后，红色股票的设计和成功发行是一种金融创新。革命先辈们大胆吸收和借鉴了人类社会的文明成果，充分利用股票所具有的筹集资金的重要功能，创造性地把西方资本主义市场的股票工具应用于苏区的革命斗争和经济建设之中。红色股票成功发行具有重要的意义，一方面，在政治上与苏区银行的主要任务相一致，即为了支持革命战争，为第五次反“围剿”准备财力，利用经济的方法扩大根据地的政治影响力，它是以广大工农群众积极响应苏维埃政府为夺取革命战争胜利的经济动员为基础的；另一方面，在经济上是为了保障和提高苏区银行的信用及其发行的纸币的信誉，提高银行的资本充足率，增强其宏观调控功能，调节苏区的货币供应量，使得苏区经济得以平稳健康发展。红色股票在我们党证券史上具有重要的一页。
近七十年过去了，方志敏烈士和其他革命先辈为建设可爱的中国所进行的政治的、军事的、经济的革命实践活动为我们今天建设具有中国特色的社会主义留下了宝贵的精神财富。方志敏烈士1935年3 月在狱中撰写的《我从事革命斗争的略述》将革命精神归纳为民主精神、创造精神、进步精神、刻苦精神和自我批评精神，并且写到“苏维埃政府亲密的与工农群众联成一片，群众认苏维埃是自己的。”“苏维埃政府时时刻刻都在想着如何改善群众的生活，使群众的生活日渐向上……”江泽民总书记提出的“三个代表”的重要思想将这种革命精神赋予了新的时代内容。红色股票的历史是短暂的，但它是中国共产党在七十年前运用金融工具为人民的根本利益服务的一次伟大尝试。改革开放以来，在邓小平理论的指引下，我国的证券事业才得到了真正的发展。尽管证券市场目前还有很多不完善的地方，只要我们按照“三个代表”的要求，以革命先辈为榜样，大胆实践，积极探索，一个发展健康、秩序良好、运行安全的证券市场必将在中国现代化建设中发挥越来越大的作用。
"H股公司"与"红筹公司"有何分别？
■ “H股公司”与“红筹公司”有何分别？
“H 股公司”指那些在中华人民共和国注册成立并获得中国证券监督管理委员会（中国证监会）批准在香港上市的公司。这些在联交所上市、以港币或其它货币认购及买卖的的中国企业股份称为“H股”，自从《证券上市规则》容许“H股”上市后，“H股”一词已为市场接受并广泛使用。“ H 股”中的“ H ”字代表香港 (Hong Kong)。
“红筹公司”指至少有35％股份由中国内地实体直接持有的公司；或该公司由中国内地实体透过其所控制并所属单一最大股东的公司间接持有；又或由中国内地实体直接或间接持有的股份合计不足35％，但达到20％或以上，而与中国内地有联系的人士在该公司的董事会内有重大影响力的公司。
■ 香港第一家H股于何时上市？
1993年6月19日，联交所、中国证监会、香港证监会、 上海证券交易所和深圳证券交易所的代表，在北京签署证券市场监管合作备忘录，正式打通中国企业来港上市之路。同年7月15日，青岛啤酒股份有限公司成为首家发行H股在联交所上市的中国企业。
怎样提高中签率
怎幺才能提高新股申购的中签率是许多散户十分困惑的。笔者提供给拥有20万元以内的散户投资者几个建议供参考借鉴。
1.错位申购。经过最近几个月的观察，在一周发行两只股票的情况下，一般第一只总比第二、三只的中签率要低，虽然大多数情况下第一只新股总是盘子偏大、价位偏低，但同时却不设申购上限，也许对资金少的散户和资金量多的机构都很方便，故中签率反而较低。但是，第三只往往是“加出来”的，又在第一只新股申购资金被冻结的时候才公布的，中签率相对要高很多。
2.广种薄收。这是对资金量不能满足申购上限的散户而言的。比如，每股5元，上限6万股，20万元资金仍然达不到上限，此时区区这点资金完全是撞大运的成分。在这种情况下，用20万股悉数买4万股，不如一分为二，每只各买2万股，因为当中签率低1％时，申购20份与40份都是在检验运气，不如分散使用更好。当然，当所有资金能满足上限，还是集中申购为好。
3.避优选差。有的人在申购新股时，同样融入了炒二手股的思路，对同时发行的新股，选流通盘小的、行业好的、业绩优的、市盈率低的，其实，这是典型的从众心理，大家都知道某股票好，都奔那只股票而去，中签率不就下来了吗？因此，此时就反大众思维，专拣人们都会认为不好的股票申购。因为保证中签是第一位的，在现阶段，再差的股票，也有两个钱赚。
4.取冷舍热。这是对屡屡申购不中的散户来说，有时要换个方式，不妨申购增发新股，因此在新股大规模发行的情况下，一般增发股最后确定的发行价都接近下限，中签率可高达30％至40％，而且承销商多被套在其间。此时，若花上10万元，申购1万股，获配3千，上市即抛，每股赚个块把钱，不也等于中了一只大盘新股？更重要的，弥补了申购资金的成本。
庄家惯用手法
庄家入市的目的无非就是想在证券市场上赚点钱。为了达到这个目的，首先是进货的成本要低；其次是除去竞争者；最后，把股价抬高，制造跟风盘。
但是证券市场已经今非惜比，今日的散户已经变得较以往成熟得多，所以如果庄家只是使用一般的做庄手法，想骗散户的钱就显得相当不容易。任何一个庄家的做庄过程均须经过四大阶段，每个阶段都有一些万变不离其宗的规律在里面，把握了这些规律可以帮助你的跟庄操作。
1、吸筹
吸筹是庄家在做中长线之前想要做的第一个步骤，也是难度比较大的一步。一般地，他们会采取以下这几种方式进行吸筹：(1)狂轰滥炸地打压后吸筹。 这种吸筹方式的主要特点是先把股价进行一轮疯狂的打压，打得越低越好，好让持股者产生一定的恐慌情绪，于是纷纷割肉，把廉价的筹码让给庄家，或者一遇反弹便夺路而逃，如2002年1月份时， 众多的庄家便是利用了各式各样的利空消息在重组概念股上建了仓；(2)缓慢推进。这种方式的主要特点是在大盘已经回升时， 庄家此时采取了建仓行动，缓慢地边推高股价边吸筹，如2000年3月至4月时，庄家们就是采取这种方式在国企大盘股上建了仓的；(3)蔽性吸纳。 这种方式的主要特点是庄家根本就不让别人知道他们的建仓动作，其实他们已经建仓完毕；(4) 利用传闻中的利空消息吸纳。这种现象较多，如2002年初，众多的庄家便是利用退市的消息在ST 个股上建仓的；(5)在个股的下跌调整中吸纳。这种情况主要发生在下跌未段， 因为此时只要庄家稍稍把股价抬高一点便有散户出货；(6)平台吸纳。 这种方式也常常发生在大盘的下跌过程中，庄家首先会今建仓个股迅速地止跌回升，然后再进行横向整理，如1999年底的上海梅林等个股便是如此建仓的。
2、洗盘
庄家在进场吸筹过后的下一步便是洗盘，洗盘的目的当然是意志不坚定者和短线买家，免得在拉升和出货之时遇到庄力，因此，他们会采取以下的方式进行洗盘：（1）向下破位式。所谓不破不立，大破而立， 这便是庄家们在洗盘时常用的空头陷阱，意在清除意志不坚定者出局；（2）横向整理式。 建仓之后采取横向整理的方式便股价不跌不涨，好让短线客等不下去；（3）对敲拉升式。 这种做法的主要特点是把股介拉高，然后在半路上进行开闸放水；（4）盘中洗盘式。 这种做法的主要特点是把股价先行拉升，然后再进行数次比较象样的回调，吓出短线客，如在 2000年5月之前，从多的国企大盘股的庄家便是如此的做法；
3、拉升
无论是什么庄家，一旦经过了建仓和洗盘这两个阶段之后，随后的步骤便是拉升，以便把筹码变成现金，而拉升的方式往往有以下这几种方式：（1）连续拉升。这种拉升的方式类似期货的做法，让人毫机会介入，如2000年初，众多的网络股庄家的做法便是如此；（2）震荡拉升。这种方式比较温和，所以散户才有机会参与；（3）洗盘式拉升。这种方式的主要的主要特点是先把股价先行大幅拉高， 然后再放出天量，让人误以为庄家在出货而纷纷出局。
4、派发
派发这个过程是庄家收回投资本金和利润的过程，也即是中小散户的上当受骗之日，一般有以下方式可供庄家使用：（1）平台式派发。 这种出货的方式通常要借助利好消息或高涨的市场人气，质优股通常都是利用这种方式，把股价控制在一条水平线上从左到右横移动，在不知不觉中就可以把货出完；（2 ）震荡式派发。这种方式的特点是在高位大量出货，在低位又大量地补仓，高抛低吸，同时又有利好配合着。当股价上下震荡时，庄家跟散户在比速度，以快制快，如2000年初，网络股的庄家大多以这种方式出货；（3）跳水式派发。这种出货方式十分特殊， 就是庄家的获利已十分丰厚，已经没有成本可言，不管什么价位出货都可以获取暴利。
利用RSI背离判断顶部
相对强弱指标（RSI）是技术指标中的一种，强弱指标理论认为，任何市价的大涨或者大跌，均在0—100之间波动。根据常态分析，认为RSI值在30－70之间的变动属正常情况，在80—90时，被认为市场已达超买状态，至此市场价格自然面临回落调整；而在10—20时，被认为市场已达超卖状态，至此市场价格自然面临企稳回升。但投资者可能会发现：有时RSI在80以上时，股价仍不断上扬，因此仅仅用是否通过80来划分股价是否超买来判断顶部，不太可靠。因此我们就应该寻找其他规律进行判断。
一般来讲，技术指标都有顶背离的走势出现，RSI指标也不例外。RSI指标出现顶背离，是指股价在一个上升趋势当中，先创出一个新高点，这时RSI指标也相应在80以上创出一个新高点，之后股价出现一定幅度回落，RSI也随着股价的回落走势出现调整。但是如果之后股价再度出现冲高，并且超越前期高点时，而RSI虽然随股价继续上扬，但是并没有超过前期高点，这就形成RSI的顶背离。RSI出现顶背离后，股价见顶的可能性较大。
之所以说RSI顶背离就是股价见顶的标志，主要是由于当庄家拉高出货的时候，为了出货迅速，其拉高动作必然迅速而猛烈，而出货动作则要延续较长的时间和空间。这种特性就决定了庄家一次又一次地拉高股价，但是由于RSI指标主要是反映市场强弱的指标，而这种强势不再的走势无疑将促使RSI出现回落走势，因此一旦庄家出货的走势出现，RSI的回落幅度通常较大，从而形成顶背离的态势。这种现象在KDJ等指标上同样也有可能出现，而成交量与股价背离的现象，也是股价见顶的征兆之一。价格上扬成交量趋于减少，说明市场交易活跃程度逐渐减弱，接下来股价很可能面临下跌的走势。
发现指标出现顶背离走势后，投资者应结合当时市场气氛和盘面情况进行综合判断。如果市场仍然处于相对看多的阶段，则股价继续上扬的可能性较大，但是幅度和力度都将明显弱于前期，这主要是因为这种上涨，是在市场人气刺激下出现的上涨走势，并不是成交量的实质推动，因而涨势不能长久。
成交量的研判
我们知道，无论消息面、基本面、宏观面的变化多么难以捉摸，最终都一定会落实到盘面的具体变化上来。大家在运用技术手段观察这些盘面的变化并以此做出下一步的决定时，其中成交量的研判，是最为重要的。股市中有句老话：“技术指标千变万化，成交量才是实打实的买卖。”那么，为什么成交量研判在众多的技术分析手段中占有如此重要的地位呢？ 我们知道成交量的大小，可以衡量股票市场或个股交易的活跃程度，并由此观察和了解买卖双方主力进入或退出市场的情况。也可以说，成交量的大小，直接表明了市场上多空双方所有投资者，对市场某一时刻的技术形态最终的认同程度。下面，笔者就两种比较典型的情况给大家做一些分析。
（一）温和放量：这是指一只个股的成交量在前期持续低迷之后，突然出现一个类似“山形”一样的连续温和放量形态，这种放量形态，还称作是“量堆”。个股出现底部的“量堆”现象，一般就可以证明有实力资金在介入，但这并不意味着投资者就可以马上介入。这是因为成交量形态要同股价形态结合来看，一般股价在底部出现温和放量之后，股价会随量上升，量缩时股价会适量调整。此类调整没有固定的时间模式，少则十几天多则几个月，所以此时投资者一定要分批逢低买入，并在支持买进的理由没有被证明是错误的时候，有足够的耐心用来等待。
另外，选股时投资者还应先看股票的流通盘，一般来说，5000－9000万的中小盘股，常是主力青睐的对象。当股价温和放量上扬之后，其调整幅度不易过大、过深，最好不要低于放量前期的低点。因为大幅的股价调整，如果低过了主力建仓的成本区域，至少可以说明市场的抛压还是很大，后市调整的可能性较大。
（二）突放巨量：这是指一只个股的成交量相对前期的量能水平来说，突然大幅增加。对此种走势的研判，我们应该分为几种不同的情况来对待：1．结合股价形态看，上涨或下跌过程中的巨量一般表明多空双方的较量到了最激烈的时刻。一般来说，上涨过程中放巨量通常表明多方的力量使用殆尽，后市继续上涨将很困难，此时投资者要重点考虑获利了结。而下跌过程中的巨量恰恰相反，一般多为空方力量的最后一次集中释放，后市继续深跌的可能性很小，此时投资者就不要盲目杀跌出局了，因为短线的反弹可能就在眼前了。
2．逆市放量：有些股票可能长期在一个平台或箱体内盘整。但是在大势放量下跌，市场一片喊空声之时，该股却逆势飘红，放量上攻，造成了十分醒目的效果。这时候，许多人会认为，这种逆势行为，一定是因为该股有潜在的利好，或者有大量资金入驻其中，于是大胆跟进。谁料这类个股往往只有一两天的行情，随后反而加速下跌，使许多在放量上攻那天跟进的投资者被套牢。显然，该股的主力正是利用了人们反向操作的心理，在大势下跌时逆势而为，以吸引市场广泛的关注，然后在拉抬之中达到出货的目的。
还有一点大家要注意，主力资金在吸筹的时候，成交量并不一定要有多大，只要有足够的耐心，在底部多盘整一段时间就行。而主力要出货的时候，由于手中筹码太多，总得想方设法，设置各种各样的陷阱。因此，我们在从技术上研究某只股票时，应该全面考察该股长时间的运行轨迹，最好也同时了解它所处的价位，量能水平和它的基本面之间的关系，摸清主力的活动规律及个股的后市潜力，通过综合分析来确定我们介入或出货的时机
交易的会计记录:会计循环原理(一)
在每一会计年度内，企业要完成一系列会计记录和报告程序，它们统称为会计循环。企业交易的发生是会计循环的起点，其最终结果是企业的年末财务报表。本节将简要介绍会计循环的前三个步骤，它们是企业在交易发生时所一致遵循的记录程序：（1）根据原始凭证（如购货发票、出差的车船票或仓库领料单等）分析各项交易的性质，并记入企业的各种日记帐；（2）将数据从日记帐转入各分类帐户，这一过程被称为“过帐”；（3）根据分类帐户的余额编制试算平衡表，以验证借、贷方余额是否相等。
在探讨“会计恒等式”时，我们曾经分析了几种交易事项的变动对会计恒等式的影响。企业所记录的每笔交易都会使一个或多个资产、负债、业主权益、收入或费用项目增加或减少。为了便于累积财务报表的数据，各笔交易都必须记入不同的帐户。帐户是用以记录企业财务报表上各项目的增减额的一种手段。简化的帐户格式与字母“T”相似，故也称为T型帐户。一个T型帐户有左方和右方，分别称作“借方”和“贷方”。金额记入其左方时称为“借记”该帐户，记入其右方则为“贷记”该帐户。投资者可将T型帐的记录与会计恒等式的变形“资产＋费用＝负债＋所有者权益＋收入”联合起来理解记忆，即：（1）资产与费用处于恒等式左方，因此资产和费用项目的增加应当记入相应帐户的左方，即“借方”；减少则应记入相应帐户的右方，即“贷方”；（2）负债、所有者权益和收入处于恒等式右方，因此负债、所有者权益和收入项目的增加应当记入相应帐户的右方，即“贷方”；减少则应记入相应帐户的左方，即“借方”。帐户的左右方具有相互抵消的性质，因此当各项交易入帐后，我们便可计算帐户余额（即借、贷方合计数之差）。如果借方合计数超过贷方合计数，就称该帐户有借方余额；反之，则称有贷方余额。例如，投资者常常在报表中看到的“递延税款贷项”就是指“递延税款”帐户借、贷方合计数相抵之后的贷方余额。
同类帐户往往具有相同方向的帐户余额，我们称之为帐户的“正常余额”。与会计恒等式相联系，投资者可以这样记忆：资产和费用类帐户的正常余额在左方（借方），负债、所有者权益和收入类帐户的正常余额在右方（贷方）。了解各类帐户的正常余额方向是十分有用的，投资者可以从中了解上市公司是否存在异常的事项。例如，“财务费用”属于费用类帐户，其正常余额应当在借方。如果某公司的财务费用出现了贷方余额（报表上通常用负号或括弧表示），那很可能是因为其银行存款过多，利息收入大于其他财务费用支出所造成的。
进行过帐的目的在于把每笔交易对各类帐户的影响进行归类。就每笔交易而言，记录于各个帐户中的借项和贷项金额必然相等；在任何时点，企业所有帐户的借方余额总和与贷方余额总和也必然相等。这是由会计恒等式的自动平衡功能所决定的。因此，我们可以随时通过验证过入各分类帐户的借、贷方金额相等与否，来检查记帐过程中是否存在差错。
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低位放量为出货
在这一波反弹行情中，有部分老庄股出现了低位放量的现象，但股价却并没有上涨，而是进行了平台式的整理。随着反弹行情的结束，这部分庄股也走出了破位之势。应该说，这部分庄股的出货迹象还是十分明显的，只不过是这种出货手法具有相当的欺骗性，具体表现在低位与放量两个方面。那么，对投资者而言，怎样识别庄股的这种出货手法呢？下面笔者就个人的一些研判经验，给大家总结一下低位放量出货的一些特点。
1．出货区的位置：采用低位放量出货的庄股，一般都是一些经过几年炒作的长庄股，其涨幅通常已达5倍以上，有的甚至可以达10倍以上，这就为它们创造出了较大的出货空间。因此，低位放量出货的第一步，就是把股价降至一个视觉上的相对低位，这主要是利用送股后的除权或中期下跌来实现。
2．K线特点：股价经过一轮中级下跌后，在一个相对低位进行横盘震荡，K线形成矩形或下降三角形的整理形态，但由于大盘正处于上涨行情中，这种横盘震荡往往会被误认为是在构筑中期底部。有的投资者想当然地以为：股价经过大幅下跌后会有反弹，更何况大盘走势也较好，于是便会在该股放量拉升时跟进，可随后该股的走势却并没有出现如投资者所愿的持续拉升。那么这到底是什么原因呢﹖投资者又如何来区分这种整理形态是底部形态，还是下跌中继呢？从一般的经验来看，下跌中继形态通常都是在55日均线以下进行，而且最终股价将向下突破。
3．成交量特点：股价在横盘震荡过程中，成交量连续放出，但股价就是不涨，这种量价极不正常的现象应该说是低位放量出货的一个最显著的特点。当7日均量线跌落21日均量线之时，投资者就要小心股价向下突破的可能了。
4．指标特点：在长期的下跌过程中，MACD指标都在0轴以下运行，21日RSI指标在50以下运行，当股价在低位横盘出货时，MACD指标出现回升，但一般不会突破0轴，21日RSI自20附近回升至50,但不能站稳在50以上。
在了解了低位出货的一些特点后，下面我们以宁夏恒力（600165）为例进行具体的说明：该股可以说是近几年市场中少有的大牛股，该股自1999年5月份的9元附近开始上涨，其间进行了10股送1．5股转增4．5股、10股配3股的送配后，股价最高涨至28．81元，累计涨幅在8倍以上。
从K线形态上看，该股在11元至14元之间进行了箱体横盘震荡，其中有4次在箱底附近得到支撑后向上反弹。但其反弹的力度却越来越弱，反弹的高点也在不断下移。当第5次下探箱底时终于未能得到支撑，5月16日，一根中阴线击穿了箱底，股价向下突破。该股在横盘震荡过程中，股价始终未能向上突破55日均线，而21日均线虽与34日均线形成金叉，但不久又出现死叉，均线系统又继续形成空头排列。
从成交量上看，股价在箱型震荡过程中，成交量连续放大，有几日的成交量是近几年以来的天量，如3月6日为794万股，3月15日为904万股，3月21日为988万股。但股价不是放量滞涨就是放量收阴，量能水平也创出了近几年的新高。而到了震荡平台的后期，该股成交量开始萎缩，21日均量线已处于下行，7日与21日均量线也出现了死叉。在股价下跌过程中，MACD指标一直在0轴以下运行，股价在横盘出货过程中，MACD指标虽有所回升，但始终没有冲过0轴。21日RSI也从20以下回升至50附近，但始终没有突破50。
近期除了宁夏恒力以外，低位放量出货的还有长丰通信（000892）、正虹科技（000702）和金路集团（000510）等个股，投资者对于这些庄股的操作策略应是不参与，已经买入的坚决止损出局。因为就中线而言，其股价风险与时间风险都是不可预料的。
连续形态之七:隔离线
一、基本概念
在上升趋势中,突然收出了一根长阴线,或在下降趋势中突然收出了一根长阳线,表明市场运行趋势受到挑战,但第二天股价并没有沿第一根阴阳线的方向发展,而是大幅度高开或低开,将股价拉回了原有运行趋势,说明前一天收出的长阴阳线只是股价运行趋势的暂时受挫,第二天阴阳线完全收复了第一天的阴阳线,意味着股价将继续沿原有趋势运行。
隔离线形态由两根颜色相反的阴阳线构成,且这两根阴阳线具有完全相同的开盘价,这一点与反转形态的遭遇线完全相反,遭遇线具有完全相同的收盘价。在遭遇线中,第一根阴阳线延续了原有运行趋势,而第二根阴阳线反趋势运行,因而具有反转意义；在隔离线中,第一根阴阳线反趋势运行,而第二根阴阳线延续了原有运行趋势,因而具有连续意义。
根据所处位置不同,隔离线可分为多头隔离线和空头隔离线,多头隔离线是一种多头连续形态,空头隔离线是一种空头连续形态。
长黑线出现时,市场正处于上升趋势,这个异常现象引起了市场的疑惑。然而,第二天开出高盘,其开盘价事实上等于前一天的开盘价,盘中成交价不断走高,并以高价收盘,显示先前的上升趋势应该持续发展。这就是多头“隔离线”,空头隔离线正好与此相反。
二、形态确立
隔离线形态由两根颜色完全相反的阴阳线构成,形态能否确立关键需要注意两点:一是阴阳线的长度。一般来讲,这种两根阴阳线都比较长,第二根阴阳线越长越有效,当第二根阴阳线很长且长于第一根阴阳线时,形态就可以确立。二是成交量。一般而言,第一根阴阳线对应的成交量比较小,而第二阴阳线对应的成交量比较大。
三、识别标准
1、第一天线形的颜色与当前股价运行趋势相反。
2、第二天线形的颜色与第一天相反。
3、两个实体的开盘价相同。
四、实例分析
多头隔离线见1999年6月1日电器股份的走势图。
电器股份在1999年有过很好的表现,但庄家做盘手法比较刁钻。1999年5月18日随大盘上升,电器股份开始小幅上扬,但很快股价被庄家刻意压制,5月31日在大盘大涨的情况下,电器股份走出了一根小阴线,狡猾的庄家第二天将股价高开,其开盘价正好等于前一天的开盘价,且高开高走。从此开始了它的大牛行情。
权责发生制:会计确认的基础
在上期内容中，我们介绍了会计恒等式。从本质上说，会计恒等式是一种财务数据的系统处理结构，它只能保证数据处理过程中的钩稽关系不受破坏，但并不足以自然生成高质量的会计信息。最终会计信息的质量主要仍取决于原始会计数据及交易记录的方法是否可靠和公允。
企业的资源流动会引起相应的现金流动，但由于存在会计分期，现金实际的收付期间和资源流动的发生期间往往不一致。这样，在确认资产、负债、收入、费用时，就可能出现两种交易记录的选择方法：现金制和权责发生制。记录企业交易最简便的做法是在发生现金收支时进行记录。这便是现金制或收付实现制会计。例如，当企业向顾客提供服务时，所赚得的收入是在实际收到现金时记录的。因此，只有现销才可记作某一期间赚取的收入，而赊销则要等到顾客付清帐款时方予确认。这种方法操作简单，特别适用于小型工商企业。
另一种更为流行的交易记录方法是权责发生制会计。它在收入赚取之时便予确认，而不论何时收到现金。在赊销时尽管尚未收到现金，仍可记作已赚取的收入；当费用发生时，即使尚未支付，也被确认为当期的费用。由于这一方法不至于使企业的期间损益大起大落，因此大多数企业都加以采用。
尽管权责发生制是当前绝对主流的会计确认基础，但投资者仍应关注其缺陷及相应影响。权责发生制的一个隐含假设是，存在完备的社会信用基础，即所有的权利和义务都能得到与预期一致的实现或偿付。在这一前提下，应收款项才可能体现为收回等量现金的权利，而负债项目才代表着未来等量现金的流出。如果一般的社会信用状况不佳，那么应用权责发生制就存在很大风险。例如，某些上市公司可能向资金周转能力低下的客户发货（或者直接虚开发票）并相应确认收入和应收帐款；或者，可能虚列费用及应付款项、计提秘密准备，以隐藏利润并回避对于投资者的分红义务。这类操纵往往导致企业的净资产、负债、收入和费用出现虚增或虚减。
由于我国目前的信用环境并不理想，权责发生制的应用问题显得尤为突出。投资者在分析上市公司财务报告时，应特别注意“应计”、“预提”、“递延”和“ 摊销”等程序对企业期间收益的平滑影响。具体来说，数额巨大的应收款项、其他资产、待摊费用和非银行借款类的负债等报表项目都可能意味着上市公司经营情况异常；在遴选个股时，投资者应特别关注那些可能因连续亏损而退市或试图通过增发、配股进行再融资的企业。前者往往有动机虚增收入和应收款项，以提高每股收益和每股净资产水平；后者则往往大量增加关联方债务并进行超额投资，以达到减少帐面现金、提高负债比率和净资产收益率等多重目的。
四方图中有玄机
四方图是江恩循环理论的表现形式之一。江恩循环理论包含价格循环和时间循环，四方图是用来反映价格循环的。其制作方法是：以某一价位作起点，将此记在四方图表的中点；然后以逆时针方式，按一定的递加值将价格依次循环递加；递加完毕，再画2条垂直线、2条对角线。这样，整个价位就形成360度循环和360度的八等分，每一等分为45度，每45度处的价位（简称45度价）都是重要的阻力和支撑。
毫无疑问，以这种方法做分析工具，价位的取值是首要问题。这一问题包含2 个方面：一是以哪个价位作起点？二是依次递加的“值”应为多大？这2 点关系到四方图的应用效果。1993年，我曾以380点做起点，按每格5点和10点的“差”做过四方图，以后又尝试过325点和330点，但效果都不太理想。主要问题是，许多支撑、阻力都只具有短期效果，而且从某一个点位到另一个点位缺乏必然联系。而股票投资，尤其是大市的把握，短期意义并不重要，重要的是中期和长期目标。因此，要使四方图具有实用效果，就必须使它具有这样的功能：凡在45度线上的价位都应具有一定的波段意义；而且从一个价位到另一个价格应有一定的必然性。而要做到这一点，就必须解决起点和递加值问题。由是我便想起1989年的那个低谷，虽然当时还没有上证指数，但根据曾经有过的“静安股价指数”（由原申银证券公司编制）和对上证指数的逆运算，可以很方便地算出当时上证指数为23或24点。取一个整数，以25作起点应是合适的。
起点确定后，递加值就迎刃而解了。首先，起点和递加值都和价格单位有关， 25曾是上证指数最小值，那么它同时也应是上证指数的最基本的价格单位。其次，从波动框架看，上证指数有以450点左右为一个常数的倾向（2000年， 我在本刊发表过《股市无常亦有常》一文，讨论的就是这个常数，现收于《股票投资全攻术》一书），而450的十八等分就是25（在以后的分析中还可以看到，18 也是四方图应用的一个重要比例）。这样，就有了下列这张四方图（见附图）。
把这张图和上证指数一对照就可以发现，市势波动中的峰、谷和图中的45度价具有高度拟合性。
其中完全拟合的有：
1992年5月的1429点；
1992年11月的386点，12月的841点；
1993年3月的913点、7月的777点、10月的774点；
1994年7月的325点；
1995年2月的524点、5月的926点、7月的610点；
1996年1月的512点、12月的855点；
1997年5月的1510点；
1998年6月的1422点；
1999年12月的1341点；
2001年10月的1514点；
2002年1月的1339点。
略有偏差的有：
1993年2月的1558点；
1994年9月的1052点；
1995年8、9月的788点和792点；
1996年12月的1258点；
1997年7月的1066点、9月的1025点；
1998年8月的1043点，11月的1300点；
1999年2月的1064点、5月的1047点；
2001年1月的2131点、6月的2245点。
但这些偏差都发生在前后“一格”之内。而且把收盘指数和A股指数考虑进去，其实际的偏差会变得更小。如：
1993年5月的1558点，收盘为1536点，总体不脱1525点；
1995年8、9月份的788点和792点，两者的收盘分别是776点和775点；
1996年12月的1258点，收盘为1247点，仍未从根本上脱出1225点；
1998年8月的1043点，其收盘为1070点……
而且有些价位还不止一次地发挥过支撑和阻力作用。如：1425点、 1525 点、 1325点、925点、850点、775点、625点、525点等。因此，以25 为价格单位是符合市场的实际情况的；同时也表明，用四方图分析市势，价格单位的确定是首要前提。
但，四方图的神奇还不仅于此。事实上，转角理论的精髓就在“转角”。换言之，从一个价位到另一个价位的旋转角度，具有一定的规律性。只有把握了这一规律，才能把四方图的应用发挥到更高的境界。下周我们就来讨论这个问题，包括本次调整的2个阶段底部为何会出现在1514点和1339点？ 为什么 1339 点的反弹会在 1700点前遇阻？反弹到1825点的技术（当然是四方图应用技术）的前提是什么？本次调整的目标在哪里？
上缺口三法与下缺口三法
一、基本概念
缺口三法是一个比较简单的形态,通常发生在有强劲趋势的市场中,它类似于“ 上肩带缺口”与“下肩带缺口”。两根相同颜色的阴阳线之间有跳空缺口, 蕴含了强劲的市场趋势。但第三天股价出现反趋势走势,不仅开盘价位在第二天的实体内, 而且收盘价深入到了第一天的实体内（连结第一、二根阴阳线）, 将跳空缺口完全补上。跳空缺口的迅速回补使市场原有运行趋势受到挑战,市场反转意味陡增。
形态蕴含的投资心理：市场朝某个方向强劲发展, 顺势的跳空缺口进一步延伸此既定趋势。第三天的开盘价深入第二天的实体,然后完全填补跳空缺口。 封闭跳空缺口的走势应该视为对既定趋势的支持。一般而言,跳空缺口出现之后,经过一段时间的休整,此缺口会成为很好的支撑或压力。但在本形态中,此缺口在一天之内即被填补,所以还必须作其他考虑。如果这是走势的第一个缺口,则整理（第三天）可以视为是获利了结,否则应该考虑是否是趋势的反转。
根据所处位置不同, 缺口三法可分为上缺口三法（见左图）和下缺口三法（见右图）,上缺口三法是一种多头连续形态,下缺口三法是一种空头连续形态。二、形态确立
缺口三法形态的市场意义介于连续与反转之间,第三天阴阳线的实体越长,其反转意义就越浓。如果第三天阴阳线收出了长阴阳线后,股价继续朝反方向运行,则该形态将向反转形态发展。一般而言,缺口三法形成之后,股价应该立即沿原有方向运行,将股价不断推高或拉低。
三、识别标准
1、两个长日之间出现缺口,趋势强劲发展。
2、第三天填补缺口,其线形颜色与前两天相反。
四、实例分析
上缺口三法见2001年2月19日南风化工走势图。
南风化工是一只大盘股,股性长期不活跃。该股经过长期盘整后,2001年2月 20 日开始放量拉升,并出现跳空缺口,19日至21日的三根阴阳线构成了一个“上缺口三法”形态。在这个形态中,虽然前两根阴阳线不是长日,但并不妨碍形态的原有意义。从一般意义上讲,跳空缺口立即被补上是一种有利空方的形态,意味着股价强劲升势的失效。但由于南风化工这个缺口离底部比较近,是股价上升途中的第一个缺口,因而这个缺口立即被补上并不一定意味后市看空,很可能是庄家刻意打压吸筹的结果。
会计恒等式:实务操作的基础
会计并没有人们通常想象的那样复杂。从理论框架分析，会计的所有内容都可基本归纳为基本会计理论和会计循环两个领域。如果把会计系统比作一辆跑车，那么基本理论解决的是其材料结构、性能指标和设计参数等问题，会计循环好比带动整个跑车驰向目标的车轮旋转过程，而会计恒等式则是实现这种动静结合的精密“ 传动装置”。会计恒等式是近代财务会计理论最为精华的内容之一，同时也是会计实务操作的基础。因此，通彻理解了会计恒等式的结构内涵，就相当于掌握了会计的最核心内容。
会计恒等式形式极其简单，即“资产＝负债＋所有者权益”。如何理解其经济意义呢？会计恒等式源自“复式记帐法”，其机理在于“一项交易，双重记录”。比如在借钱买房时，你如果只记得首期付款总共花了多少钱，时间长了，你可能弄不清具体向每个债主借了多少，甚至还可能把自己的钱和借来的钱混为一谈。相反，如果你在借钱时就找个本子作记录，左边写上“借钱：10万”，右边写上“张三： 2万，李四：3万……”，一切自然清清楚楚。简言之，复式记帐法的作用在于防止记帐错误并明确财产权利的归属。对于企业来说，会计恒等式可以描述一切交易事项的影响。具体包括：（1）资产增加，负债或所有者权益等量增加（借债， 增资或企业盈利）；（2）资产减少，负债或所有者权益等量减少（还债，减资、 分红或企业亏损）；（3）资产不变，负债与所有者权益呈等量相反变化（债转股， 股转债）；（4）负债与所有者权益不变， 不同资产项目间呈等量相反变化（例如回款时现金增加，应收款项减少，而负债和所有者权益不受影响）。
在会计实务中，“收入－支出＝利润”是另一个非常重要的会计等式。其经济意义在于：（1）企业盈利，必定是因为收入大于成本费用；（2）企业亏损，必定是由于收入小于成本费用；（3）企业盈利增加（亏损减少）， 必定是因为收入增加幅度大于成本增加幅度，或收入减少幅度小于成本减少幅度；（4 ）企业盈利减少（亏损增加），必定是因为收入增加幅度小于成本增加幅度，或收入减少幅度大于成本减少幅度。上述两个会计等式的结合，便形成了修正的会计恒等式：“Δ资产＝Δ负债＋Δ所有者权益＋Δ利润（亏损）”。看到这里，感觉技痒的投资者已经可以随手拿一份上市公司年报来印证了。例如，ST新大洲（000571）2001年年报披露其“主营业务利润率”较上年增长57.46％，给人以经营好转的印象。 然而，投资者只要对照上面的相应规则进一步分析，即可发现原因在于其主营收入和主营成本分别较上年下降了19.72％和27.70％，只不过后者下降幅度更大一点而已。
连续形态之五:三线反击
一、基本概念
三线反击由四根阴阳线组成,它或是在连续三根阴线之后出现一根长阳线,将股价大幅拉高；或在连续三根阳线之后出现一根长阴线,将股价大幅拉低。 本形态是一种市场整理或暂停形态,可以视为“三乌鸦”或“三白兵”的延伸形态。 股价经过长阴线或长阳线整理,缩短了整理时间,一天之内就完成了股价的整理过程。一般来讲,市场的适当整理总是有利于趋势的延伸,投资者不要被一天行情所蒙蔽。有时, 本形态的空头情形可以视为“三鸦骗线”,多头情形则称为“三兵骗线”。
根据所处位置不同,三线反击可分为多头三线反击和空头三线反击,多头三线反击属于多头连续形态,空头三线反击属于空头连续形态。
多头三线反击（见左图上半部分）：
最高价不断升高的连续三根白线之后,出现一根长黑线。 长黑线的开盘价创新高,随后价格急挫,其最低价较本形态中第一根白线还低, 从而完全抹去前三天的涨势。如果先前的趋势十分强劲,这应该视为是获利回吐的拉回。 最后一天应该以整理盘对待,它将提供上升趋势所需要的力道。
空头三线反击（见左图下半部分）：
最低价递降的连续三根黑线,使得下降趋势更加强化。第四天以新低价开盘,盘中价格大幅弹升,收盘价超越第一根黑线的最高价。 长白线完全否定了前三根黑线的走势。这根白线应以空头回补对待,下降趋势会持续发展。
市场持续既定的趋势, 近期出现的“三乌鸦”或“三白兵”更强化了原趋势。第四天以顺势的价格开盘,但获利了结或空头回补使得价格呈逆势的强劲发展。 这种价格行为引起严重关切,该走势完全抹杀前三天的线形发展。 短期反转情绪耗竭之后,趋势应该依先前的方向持续发展。
二、形态确立
一般来讲,三线反击形态形成之后,股价会逐步走高或走低, 且在几天之内就会创出新高或新低,所以,对三线反击形态而言,后几天的确认非常重要。 如果长阴线之后股价止跌,或长阳线之后股价继续上涨,则三线反击形态就难以确立, 很可能形成一种反转形态。
三、识别标准
1、在上升趋势中连续出现三根阳线,或在下降趋势中连续出现三根阴线；
2、第四天股价收出了一根长阴线或长阳线；
3、长阴线或长阳线的实体包含了前三根阳线或前三根阴线。
四、实例分析
多头三线反击见2000年1月综艺股份走势。作为网络板块的领头羊,综艺股份曾经有过辉煌的表现,2000年1月19日至1月24日其股价开始以小阳线形式缓缓上行,25 日股价依惯性高开,但很快抛压汹涌而至,使股价急剧下挫,放量收出了一根长阴线, 一举吃掉了前三根小阳线,给市场多头当头一棒。 这种长阴线是股价进行快速整理的一种形式,常被庄家用来刻意打压吸筹,投资者完全不必恐慌, 因为股价很快会被拉回上升通道。
何为QDII制度
一般意义上的QDII制度（Qualified Domestic Institution-al Investor,“特许国内机构投资者”制度）是指在资本项目未完全开放的国家, 允许本地投资者投资境外资本市场的投资者制度。目前国内的QDII讨论计划, 主要是为大陆投资者投资香港证券市场打开一个通道。QDII制度的设计主要涉及三个方面：投资者的资格认定、进出资金的监控、许可投资的证券品种和比例限制。
假突破的研判
本周股指先抑后扬，周末两市综指重上20日均线。在这一过程中，有部分个股虽然出现放量向上突破的情况，但突破以后成交量却快速萎缩，股价又重新跌落，形成了假突破行情。那么，对投资者而言，怎样才能识别出这种假突破呢？下面笔者就个人的实战经验，总结一下假突破的一些特点。
假突破的研判可以从大盘的强弱度、量能、K线形态及均线系统等四个方面进行判断。首先是大盘所处的强弱度。一般而言，当大盘处于调整、反弹或横向整理的阶段时，个股出现放量突破是假突破的可能性较大；而当大盘处于放量上升过程中或盘整后的突破阶段时，个股出现放量突破是真突破的可能性较大。
其次是量能不足。股价在创出新高的同时，量能却不能创出新高。代表量能大小的5日或10日均量线，有时可能会上升至前期拉升时的水平，但量能却不能恢复到前期的水平，而且成交量往往不能持续放出，这是假突破的最大的特点。
第三是K线形态。股价放量突破时，往往收出中、大阳线，但随着成交量的萎缩，股价会出现滞涨现象，K线也出现了十字星、小阴小阳形态。而当成交量快速萎缩后，股价也就随之走落，K线出现了中阴线。这样，在K线形态上出现了黄昏之星、塔形顶、覆盖式大阴线等短期见顶的K线组合形态。
最后是均线系统。股价向上突破后，一般会沿着5日均线继续上行，回挡时也会在5日均线附近止跌，5日与10日均线呈多头排列。但是假突破就有所不同，股价突破创新高后，就开始缩量横盘。让投资者误以为是突破后的回抽确认，但在回挡时股价却跌破了5日均线，继而又跌破10日均线。当5日与10日均线形成死叉时，假突破就可以得到确认。
在我们知道了假突破的一些特点后，下面笔者就以深深宝（000019）为例进行具体的分析：该股前期是一只超跌个股，随着大盘的反弹，该股也出现了上升的行情。但这种上涨仍是属于超跌后的中级反弹性质。其股价从1月23日的6．80元上升至3月12日的13．50元，涨幅达98％，而后在12．50元附近进行了长达四周的横盘整理，并于4月8日走出放量突破的行情，股价创出了新高，但突破后股价并没有持续上涨，反而又跌回整理平台，这说明此次突破是一次假突破。具体表现如下：第一，从大盘的强弱度分析，大盘自1575点以来的上升只是一次短期反弹，而中期仍处于调整之中，大盘也并没有形成放量向上突破之势。
第二，从成交量看，该股在第二次上冲时，量能明显不足，5日与10日均线虽然出现了金叉，但5日均量线并未创出新高，从而形成了量背离。具体地说，该股在4月8日成交量突然放大，当日成交503万股，已达到了前期上攻时的成交量，同时收出了一根大阳线，股价也创出了新高，形态上形成了向上突破之势。4月9日股价冲高回落，成交量继续放出，当日成交461万股。但在4月10日成交量快速萎缩，成交量仅为204万股，已萎缩到5日与10日均量线之下，而后成交量再也没能重新放大，股价也随之走弱，并重新回到前期整理平台。
第三，从K线形态看，该股4月8日收一根突破大阳线，4月9日为带有长长上影线的小阳十字星线，4月10日又收出了一根小阴星线，4月11日则收出了一根中阴线，这四根K线组合形成了“黄昏之星”见顶信号。4月19日的一根大阴线，股价一举击穿了头部颈线，双头形态开始形成。
最后，从均线系统看，该股股价在4月11日跌破了5日均线，跌破后并未及时收复5日均线，反而继续下滑。4月15日股价跌破10日均线，4月16日股价又跌破了20日均线，4月17日，5日与10日均线出现死叉，假突破得以确认。
对于投资者而言，针对那些可能出现假突破的个股，切不可盲目追涨。而对于已经获利的投资者，可在股价冲高过程中减磅，当股价跌破5日均线时应全仓了结。
巧识空头陷阱
本周沪深两市大盘在前半周呈现出逐级下探68日均线（季线）之势，成交量的萎缩反映出市场观望气氛极为浓厚。而周末股指的异军突起，使得前期主力刻意制造空头陷阱的企图昭然若揭。在识别空头陷阱前，投资者首先必须了解空头市场的特点。
一般来说，空头市场可分为以下三个阶段：第一个阶段为“出货”期，“出货”期的形成往往是股指（股价）见历史新高后，小幅回调至68日均线处止跌，而后反弹至前期高点附近，但已不能继续再创新高。期间虽有反弹，但股指反弹至68日均线阻力位受阻，“出货”期形成。
第二个阶段为“恐慌抛盘期”，此时市场人气极为焕散。股指以垂直方式加速下行，相对应成交量较“出货”期有所放大，恐慌性抛盘涌出。当股指创出新低后，股价一般会在前期成交密集区或前期低点上方止跌，超跌反弹行情开始。但股指（股价）至多反弹至68日均线阻力位附近，此时预示着第三个阶段即将来临。
第三个阶段为“信心丧失”期，此阶段投资者对后市极为悲观，失去了持股的信心，将手中的股票全部（或部分）抛出，股指再次呈垂直形态加速下跌。
所谓“空头陷阱”就是股指（股价）从高位成交密集区跌至一个新的低点区域后，又迅速回升至前期成交密集区并突破68日均线阻力位，但由于成交量没有持续放大，不支撑股指继续上升，股指再次下跌。一般情况下，在低点出货或犹豫不决而没有及时介入的投资者，往往会成为“空头陷阱”的受害者。
综上所述，当股指（股价）从高位成交密集区跌至一个新的低点时，若股指反弹至68日均线阻力位，相对应区域成交量没有持续放大，股指再次回调时，即可基本确认空头市场来临。反之，若股指在新的低点区域成交量放大，并形成攻击阻力位之势，则应认为是“空头陷阱”即将形成。
下面我们以上证指数为例进行具体分析，沪指在2001年6月12日见2245．43点的历史新高后，由于成交量没有持续放出，沪指开始回调，并于6月20日在68日均线支撑位处获得支撑。其后沪指反弹至2236．77点（2245．43点下方）受阻，并于7月11日再次打破68日均线支撑位向144日均线回归。当回调至144日均线支撑位上方时，股指产生一波小幅反弹，但只反弹至68日均线阻力位处，并于7月26日打破144日均线支撑位，“出货”期形成。
7月27日沪指进入“恐慌抛盘期”，最低跌至10月27日的新低1514．86点。经过筑底，沪指于12月5日站在68日均线之上，但相对应成交量并未持续放出，预示“信心丧失期”即将来临。12月12日沪指打破68日均线支撑位进入第三阶段的下跌趋势之中，并于2002年1月22日再次见新低1348．78点。投资者从中可以看出，空头市场是逐级向下运行的，当股指见新低反弹受阻后，投资者应顺势出局，以回避风险。
连续形态之四——执垫
一、基本概念
执垫是一种上升连续形态,它没有对应的下降连续形态。从形态上看,执垫是上升三法的变形,但又不完全相同,因为执垫中的三根小阴阳线的最低价比上升三法的要高,执垫形态所展现的连续信号比上升三法要强劲。从这种意义上来说,执垫并不像上升三法,它未出现趋势中断或休息的现象,从而使得执垫形态比上升三法形态更具有多头意义。
执垫前三天的线形犹如"双鸦跳空",但是第二根(第三天) 黑线的实体侵入第一天长白线的实体内,随后出现另一根小黑线,其收盘价更低, 但仍在第一天白色实体的范围内。第五天开盘大幅向上跳空,呈现强烈涨势,其收盘价超越前三天的最高价。这显示趋势将持续走高,在此投资者可以积极增仓。
市场持续上扬,出现的一根长白线进一步确认了多头走势。 第二天开盘向上跳空后,价格陷入窄幅整理,收盘小跌。收盘价虽走低(低于开盘价), 但仍为本波段的最高收盘价。多头暂时陷入休息状态,却引燃了空头的希望,未来几天的走势令人担忧上升趋势是否能够持续。这几天的开盘价大约与前一天的收盘价相当, 收盘价则稍微走低。虽然出现连续三天的盘整走势,但市场价格仍位于第一天(长白线) 开盘价之上,反转趋势并没有出现,第五天价格再度扬升,收盘价创出新高。 此形态为强劲上升趋势的暂时停顿。
二、形态确立
执垫与上升三法一样,形态能否确立关键看两点:一是执垫中间的三根小阴阳线。在执垫形态中,这三根小阴阳线的位置相对而言比较高,完全突破了第一根长阳线的最高价,有一种上浮的感觉,而三小阴阳线的最低价则比较高, 一般不会突破第一根长阳线的开盘价,否则形态难以确立。二是最后一根长阳线的长度。一般来讲,最后一根长阳线越长越好,其位置也相对较高 ,开盘价一般在第一根长阳线的中间部位, 收盘价则创出新高。
三、识别标准
1、在上升趋势中出现长白线。2、第二天出现向上跳空的黑线,它几乎是星形。
3、随后两天为盘整走势,和"上升三法"一样。
4、第五天为白线,收盘并创新高。
四、实例分析
1999年6月四川长虹走出了一波反弹行情,6月17 日股价沿着上升趋势跳空高开走出一根阳线之后,6月18日、6月21日和22日连续三天走出了三根下跌阴线,给市场多头蒙上了一层阴影,但6月23日股价高开高走,收出了一根阳线,其长度与17日阳线基本相等,其收盘和最低价比17日高。这样,股价又重新开始了它的上升趋势。
对外投资创新品种:CDR
近期,一个新名词CDR时不时地在投资者耳边盘旋,挥之不去。 证券市场新事物层出不穷,《股民学校》将紧密关注这些变化,做些介绍。本期就专门谈谈CDR 的起源、作用及影响。----编者
一、什么叫存托凭证?
存托凭证DR(Depository Receipt)也称预托凭证,是指在一国(个)证券市场上流通的代表另一国(个)证券市场上流通的证券的证券。
存托凭证首先由美国金融业巨子J?P?摩根创建。1927年美国投资者看好英国百货业公司塞尔弗里奇公司的股票,由于地域的关系,这些美国投资者要投资该股票很不方便。当时的J?P?摩根就设立了一种美国存托凭证(ADR),使持有塞尔弗里奇公司股票的投资者可以把塞尔弗里奇公司股票交给摩根指定的在美国与英国都有分支机构的一家银行,再由这家银行发给各投资者美国存托凭证。 这种存托凭证可以在美国的证券市场上流通, 原来持有塞尔弗里奇公司股票的投资者就不必再跑到英国抛售该股票。同时要投资塞尔弗里奇公司股票的投资者也不必再到英国股票交易所去购买塞尔弗里奇公司股票,可以在美国证券交易所购买该股票的美国存托凭证。每当塞尔弗里奇公司进行配股或者分红等事宜, 发行美国存托凭证的银行在英国的分支机构都会帮助美国投资者进行配股或者分红。这样美国投资者就省去了到英国去配股及分红的麻烦。
美国存托凭证出现后,各国根据情况相继推出了适合本国的存托凭证,比如全球存托凭证(GDR)、国际存托凭证(IDR)及目前在中国刚刚提出的中国存托凭证(CDR)。中国存托凭证就是在大陆发行的代表境外或者香港证券市场上某一种证券的证券。
二、发行CDR的作用
首先提出发行中国存托凭证(CDR)的是香港证券市场上的红筹股公司。 目前香港证券市场交易不活跃,资金不足,造成香港市场市盈率偏低。在这种情况下, 红筹股公司要在香港市场增发或者配相同数量股票时,能筹集到的资金不多,相反沪深股市的市盈率较高,红筹股公司在沪深股市新发行相同数量股票,可以筹集到更多的资金。比如某红筹股公司的每股收益为1.2元,假设香港市场市盈率10倍, 沪深股市市盈率30倍,红筹股公司发行5000万股,并且各按照香港股市以及沪深股市市盈率进行发行,在香港市场上可以筹集6亿元资金(1.2×10×5000万),而在沪深市场则可以筹集18亿元资金(1.2×30×5000万),可见该红筹股公司在沪深股市可以筹集到比香港市场多3倍的资金。
目前提出发行CDR意愿的红筹股公司有中移动、中国联通、上海实业、 联想集团等。假设某公司要发行CDR,有两种情况: 一种是以在香港已经上市的股票为抵押在沪深股市发行CDR；另一种是某公司以增发的股票为抵押在沪深股市发行CDR。
三、如何投资CDR
根据DR的一般投资原理,我们在此试着对CDR的投资方式做个分析。大陆投资者要投资CDR,可以在交易所从CDR持有者手中买入CDR,也可以在公司新发行 CDR 时向 CDR承销商购买。CDR持有者的公司权益在每年的分红时会由中国银行代为办理, 并把红利打到CDR持有者的帐户上。
四、如何在CDR上套利
根据DR的一般投资原理,我们在此也试着对CDR的套利原理做一个简单的分析。如果随着情况的变化, 投资者发现相同数量的股票在香港市场的市值高于相同数量股票所代表的CDR在上海交易所的市值,投资者可以在上海交易所买入CDR,然后要求中国银行收回CDR,把它转换为某公司股票,并在香港市场抛出,获得盈利。
相反, 如果投资者发现相同数量股票在香港市场的市值低于相同数量股票所代表的CDR在上海交易所的市值,投资者可以在香港市场上买入股票, 把这些股票抵押给中国银行,委托中国银行发行CDR,在上海交易所抛出,获得盈利。
五、推出CDR对证券市场可能产生的影响
推出CDR可能产生的影响,目前也只能做一个预测。在目前情况下,推出CDR主要对两部分人有利,第一部分人就是在香港市场上已经买入这些即将发行CDR的红筹股的投资者,这部分投资者主要是一些境外投资者、 香港投资者以及一些在香港投资的大陆投资者,其中境外投资者占的比例较大。第二部分是那些将进行新增发CDR的红筹股公司,他们在新增发时可以筹集到比在香港市场上高出数倍的资金,从而极大地降低红筹股公司的筹资成本。
平台的整理与突破
炒股与炒菜有一个类似之处，那就是都需要掌握一定的技术。炒菜看重的是火候，而对于炒股而言，关键是如何掌握好买卖点位的技巧。下面我们就结合近期的市场走势，为大家介绍一种重要的技术形态——平台的整理与突破。
一般来说，平台的整理突破形态主要由三个阶段构成。第一个阶段通常表现为股价经过充分调整后，在成交量的有效配合下向上拉升。在这种情况下，股价短期的升幅都比较大。也正是因为如此，造成了大量的短线获利抛盘。此时，如果股价选择继续上升，所面临的压力将越来越大，由此便产生了第二个阶段——整理。
这一阶段由于市场的主力资金看好后市，做多的意愿依然较强，因此股价回档的幅度有限。主要是以时间换空间的方式，在一个相对比较窄小的区间内展开调整。随着获利浮筹逐渐得到消化，市场的平均成本重新提高，做多动力也再度占据优势，最终形成第三个阶段——突破。
下面我们以沪市大盘为例进行具体说明：大盘经过去年年中以来的大幅调整之后，终于在1月29日走出了向上反弹的走势。在连续向上拉升了160多点以后（第一阶段），首先在上证指数1500点左右构筑了一个短期的小平台，之后经过12个交易日的整理（第二阶段），于3月4日向上形成突破（第三阶段）。在又向上拉升了160多点以后，于3月12日重新开始震荡整理至今。
在判断平台整理与突破的过程中，成交量的作用置关重要。从技术上看，平台整理通常都是一种阴阳交错的Ｋ线形态，按照教科书上的说法，在每次拉阴线回档的过程中，量都应该有明显的萎缩，而拉阳线时，则应该受到明显的量的支持。但在实际操作中却不尽然，既然教科书都这么说了，市场主力有时候，也正是因此而刻意做出图形。
通过观察，笔者认为在以下两种情况的量价关系中，存在着较大的向上突破的可能性：
1．阴阳Ｋ线的量能水平类似，而且与第一阶段的量能相比都呈逐级萎缩的状况。当成交萎缩到一个相对地量水平的时刻，最有可能在突发利好的配合下实现向上突破。
2．Ｋ线阴少阳多，但是每一根阴线的长度与量能都比较大，阳线则都是温和量能的小阳线。只要后市仍有潜在利好的可能，都可以表明这是主力主动的震仓行为，投资者可以择机果断介入。
观察大盘近期的走势，笔者认为基本上符合第一种情况的初期特征。既然是初期，当然也就表明：目前大盘的调整还未结束，我们还需要用耐心来等待。
宝塔线 追踪强势股的雷达
宝塔线是以黑白（实体、虚体）的棒线来划分股价的涨跌，并研判其涨跌趋势的一种指标。它将多空双方的拼杀过程以及力量的转变都充分地表现在图表上，投资者可以通过对该指标的变化来研判个股买进与卖出的时机。
宝塔线的绘制与其他指标不同，它具有以下两个独特之处：第一，如果行情在当日出现上涨，而次日却出现了回落，则宝塔线绘制要求为：当日上涨的行情仍以代表指数或者股价上涨的红线表示，而次日的下跌行情则要求在次日的宝塔线中，将次日的跌幅表示出来，若股价尚未跌破红线实体的低点，则仍以红线实体表示。
第二，如果行情在当日出现下跌，而次日却出现了反弹，则宝塔线的绘制要求为：当日下跌的行情仍以代表指数或者股价下跌的绿线表示，而次日的反弹行情则要求在次日的宝塔线中，将次日的涨幅表示出来，若股价尚未突破绿线实体的高点，则仍以绿线实体表示。
由此可见，宝塔线能够将多空双方的力量对比清楚地表现在图表上，这在一定程度上避免了Ｋ线图中有可能出现的庄家骗线的情况。我们通过红线和绿线的长度可以看出多方和空方在当日的实际情况，这对于投资者在短线操作上具有重要的意义。
具体运用法则1．当宝塔线全部翻红时，表示多方力量已经占据上风，后市上扬行情仍将有一段时间的延续。相反，当宝塔线全部翻绿时，表示空方力量已经占据上风，后市下跌行情仍将有一段时间的延续。
2．在股价持续上扬一段时间后，若突然出现下跌的走势，同时宝塔线也全部翻绿，那么投资者就应立即将手中的股票全部卖出，获利了结。相反，在股价持续下跌一段时间后，若股价突然出现反弹走势，同时宝塔线也出现全部翻红的迹象，则投资者应适量介入该股操作，做短线的搏杀。
3．当股价处于震荡调整走势时，宝塔线有可能出现小幅翻红、小幅翻绿的走势，此时投资者可不予理会，应以观望为主。
实战举例：江南重工（600072）该股在年初时随大盘反弹，成交量并没有出现明显的放大，股价呈现出震荡上扬的走势。之后该股虽然随大盘出现小幅的回落走势，但是盘面主力打压吸货的迹象还是比较明显。4月4日，宝塔线翻红，并且在之后的数个交易日中连续翻红，显示出其股价突破的有效性。随后按宝塔线原理投资者可以一直持股至4月11日，因为在4月12日的行情中，宝塔线呈现出小部分翻红而大部分翻绿的图形，空方力量已经表现出较大的优势。此时，投资者应该适量出局了结，而此后该股的震荡调整走势也证明了这一点。
塔形顶与平顶
有一类顶部形态不太常见，它是介于K线组合和反转形态之间的股价走势，平顶就是其中较为重要的一种。所谓平顶，是指股价在顶部的K线组合呈现连续的平行震荡走势，而且上下的空间不大。同时，平顶形态还包括另一个条件：那就是在股价达到高位之前有一到两个放量的长阳，而股价从高位下跌时也有一到两个放量的长阴。形象的看，就如同在两根竹杆中间拉起来的一条横线。
之所以说平顶是介入K线组合和反转形态之间的股价走势，那是因为它形成的周期并不确定，有时可以很长，有时只有几个交易日。如果长阴长阳间K线排列持续的时间非常短，那么就出现了平顶的一种变异形式——塔形顶。塔形顶其实并不是一种形态，而是一种K线组合。
通常意义上，标准平顶一般形成的周期在几周左右，如果在放量的长阳之后，股价开始连续的小幅震荡横盘，常会被人们认为是强势横盘的标志。因此，走势如果在此时形成平顶，具有相当大的隐蔽性和突然性。那么如何在实战中及时发现这种信号呢？下面我们可以结合丰乐种业（000713）这只股票近期的走势来进行具体研究。
该股在3月间的局部反弹顶部位置，构筑了一个比较标准的平顶。股价以两根放量的长阳越过半年线之后，在年线下方连续的横盘震荡。3月底股价以两根放量的长阴又迅速回落到半年线附近，随后开始连续放量下行，形成了一个短线顶部。从这个案例中可以看出，周期比较长的平顶通常出现在股价的反弹走势中，是反弹衰竭的标志。它一般包括如下特征：首先是放量长阳的上攻遇到比较重要的阻力位后，开始呈现连续横盘走势，而且在横盘走势中迟迟无法突破阻力位置。图中这个案例，股价的平台区域始终遭受着年线的压制而无法有效突破。另外，在压力位置下方横盘时间过长，也消耗了上攻动能。
其次是成交量的变化比较特殊。即在进入横盘走势之前的长阳线是放量的，而横盘走势当中的成交量却是萎缩的。但当某一个交易日，股价突然结束横盘，走势向下调整收出长阴时，成交量会突然放大，而整个放量过程是两头大中间小。
最后要强调一点，在成交量变化当中，有一点因素最重要，那就是股价在脱离平台区域向下调整时，不仅是以长阴开始，而且有明显的连续放量。这种突然的连续放量下跌，说明该股的筹码结构有一定的问题。我们上文说平顶结构就像两根竹杆拉起一根绳子，那么第一根竹杆；由长阳形成，第二根竹杆由长阴形成，往往第二根竹杆的成交量明显要大于第一根竹杆。出现这种迹象则说明股价在短线内可能形成一个标准平顶。
反转形态之头肩底
上一期我们讨论了头肩底形态的基本图例和构成原理，而本期我们将要对这一形态进行更加深入地讨论。与头肩顶形态形成的条件相同，一个真正意义上的头肩底能否形成，是以价格是否有效突破形态颈线位作为标志的，而一旦形态经回抽确认成立，则可预期的量度升幅将达到一个形态高度，即最低位置到颈线位的垂直距离。
在这里，我们应当认识到：价格有效突破形态的颈线位，必须满足百分比原则和时间原则中的至少一个。在日K线技术指标体系中，百分比原则一般为3％－5％，时间原则一般为2至3天。也就是说，价格突破颈线后的有效确认，要么必须是在突破颈线位后至少继续上涨3％，要么就是突破后的价格至少应当保持在2天以上。
实盘中，头肩底的颈线位附近往往是下降趋势线、长期均线的所在位置，一旦颈线被突破，投资者就可以做好买进的操作准备了。而不管是有效突破还是无效突破，价格在突破颈线位的封锁之后都会出现回抽确认，此时只要满足时间原则或者百分比原则中的任何一项，价格的回抽确认就可以为多头提供一次逢低买进的机会。
正如此前讲述头肩顶形态时所提到的那样，当价格在某一重要技术位进行波动时，往往会引起其他一些技术指标形成“共振”式的反应。头肩底在形成头部及右肩，价格突破颈线位时也会引起部分技术指标共振。此时如果有某一指标率先发出信号，我们就可以根据这一信号，先于价格变动作出反应，进行操作。如图例中，当同济科技（600846）头肩底形态形成到三分之二，也就是产生了右边的高点之后，当价格还没有形成有幅度的下跌时，KDJ指标已经提前发出了超买信号，并出现了死叉；而在右肩形成时，价格不仅受到了季线的支撑，而且经过调整之后的KDJ指标也已经出现了低位金叉。
一般而言，一个完整的头肩底形态构成之后，将会出现这样两个结果：其一，价格在跌破颈线位后通常会有一个下跌的回抽确认过程，但下跌的最低限度在颈线位之上。图例中同济科技的走势还没有完全构成回抽的态势，可以留待今后我们进一步观察。
其二，一个形态成立之后，价格下跌的量度跌幅为一个形态高度，即从头部到颈线位的垂直高度。如果同济科技的头肩底形态形成，那么照目前的价位来看，其股价今后仍然有进一步上涨的空间。
最后，我们来总结一下关于头肩底形态的结论：1．头肩底形态是一个典型的底部看涨形态，由两个稍高的低点（左右肩部）和一个稍低的低点（头部）组成，成交量在左肩处最大，头部次之，右肩最小。
2．头肩底形态的成立，必须以价格有效跌破颈线位为基础。
3．价格有效跌破颈线位，可以借助时间原则和幅度原则来进行分析，当然也可以借助其他技术指标来进行综合研判。在某些场合，如果其他一些指标率先发出变动的信号，将可以缩短我们观察价格突破颈线位有效性的时间，从而更好地把握操作机会。
4．头肩底形态成立后，价格往往会出现回跌，但不会超过颈线位，这是形态成立之后的最佳买进时机。
庄股吸货的研判
本周股指继续走出缩量调整之势，应该说，就中线而言，大盘的中级反弹行情并没有结束。在近一段时间的涨涨跌跌中，有许多个股正在构筑中级底部形态。其实，中级底部的形成过程往往也是主力庄家暗中吸货的过程。那么，对投资者而言，怎样才能识别出庄股的吸货手法呢？下面笔者就结合自己操作的一些经验，给大家总结一下庄家在吸货时的一些特点。
吸货区的位置
（1）在中长期大底的箱底附近。
（2）在中长期调整势中的箱底附近。
（3）在中长期下跌势中的，第二波中级下跌的底部附近。
吸货区的形态
日K线中出现双底或三底形态，日均线系统（21、34、55）两次或三次金叉后反转。
吸货区的时间
一般为6—8个月，股价震荡幅度在10％－30％左右，有时可达50％。
吸货区的指标特点
K线特点：日K线多为小阴、小阳、十字星；偶而会出现相对放量的中阳线，但股价并没有继续放量上涨，反而缩量回落，有时出现相对放量的中阴线，但股价并没有破位继续下跌，而是再次缩量止跌，这说明庄家在震荡吸货。而在周K线中，多会出现由小阳、小阴、十字星组成的小双底形态，并在第二个底部附近出现地量。
成交量特点：日成交量连续缩量，7与21日均量线粘合走平，在日成交量柱线图中出现5个月以上的平锅底形态。而周成交量连续7周以上出现地量，7周均量线与成交量柱线粘合走平，形成成交量“散兵坑”形态。
MACD的特点：日MACD指标在0轴附近上下震荡，且低点逐波抬高，形成底背离现象。而周K线中的MACD指标则在0轴以下逐波上行，低点逐波抬高，也形成背离走势。
在了解了庄股吸货时的一些特点后，下面我们以安阳钢铁（600569）为例进行具体说明：该股上市后即跌破发行价，随后几乎是单边下跌，股价从2001年8月20日的7元一直跌至10月22日的5．18元，跌幅达26％。随后由于国有股减持暂停，大盘出现大幅反弹，该股也出现了第一次探底反弹。当股价反弹至5．97元，即34日均线附近时受阻回探，11月8日股价在5．21元处止跌。
随后该股在大盘的带动下，展开第二次反弹，但在反弹过程中成交量并没有明显放大。12月5日该股成交放出了570万股，是这次反弹以来的相对天量，此后成交量又急剧萎缩，而股价也运行至前次反弹的高点附近，当日收出了一个长长的十字星线，这说明第二次探底反弹已经结束。
之后股价进行了第三次下探，而这一次下探时，股价却创出了新低，最低探至4．99元。但在下跌过程中，成交量一直呈现萎缩状，7日与21日均量线几乎是粘合走平，即使是出现下探大阴线，成交量也没有明显的放大。如2002年的1月21日与28日均出现了大阴线，当日成交量也只有300万股左右，而且第二日股价就止跌反弹。这说明第三次下探虽然创出新低，但却只是一个空头陷阱。
从形态上看，该股呈现出一个三重底形态，颈线在6元附近，底部震荡区间是4．99元－6．08元，振幅为21％。而在时间上已进行了6个月左右，日均线系统（21、34、55）也出现了二次金叉。目前股价在向上突破均线系统后，正在进行回抽均线的动作，技术上明显受到了55日均线的支撑。而周三成交量的突然放出，也说明该股有重新走强，向上突破颈线的可能。
DR的定义
存托凭证（Depository Receipt，简称DR）又称预托凭证，是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证，属公司融资业务范畴的金融衍生工具。以股票为例，存托凭证是这样产生的：某国的上市公司为使其股票在外国流通，将一定数额的股票委托某一中间机构（通常为一银行，称为保管银行或受托银行）保管，由保管银行通知外国的存托银行在当地发行代表该股份的存托凭证，之后存托凭证便开始在外国证券交易所或柜台市场交易。存托凭证的当事人，在国内有发行公司、保管机构，在国外有存托银行、证券承销商及投资人。从投资人的角度来说，存托凭证是由存托银行所签发的一种可转让股票凭证，证明一定数额的某外国公司股票已寄存该银行在外国的保管机构，而凭证的持有人实际上是寄存股票的所有人，其所有权力与原股票持有人相同。存托凭证一般代表公司股票，但有时也代表债券。存托凭证的优点在于市场容量大、筹资能力强、上市手续简单、发行成本低，同时还可避开直接发行股票、债券的法律要求。